В пятницу председатель ФРС США дал понять, что цикл повышения ставки подошёл к концу. Таким образом, на ближайшем заседании 13 декабря Федрезерв оставит ставку без изменений. После выступления Джерома Пауэлла цены на золото, зерно и медь устремились вверх.
Какие ещё факторы поддерживают цены на сырьё и какие российские компании станут основными бенефициарами этого роста?
Смягчение риторики регулятора важно для товарных рынков, т.к. играет против доллара США и в будущем увеличит доступность золота, зерна и меди для иностранных инвесторов.
Также это повысит доступность заёмного финансирования, что благоприятно отразится на мировой экономике.
Зерно. Рост цен на зерно усилил, в частности на пшеницу, и недавний шторм в Чёрном море, т.к. Россия, крупнейший мировой экспортёр пшеницы, приостановила отгрузки на несколько дней.
На начало декабря средние цены (FOB) культуры достигли 240 долл./т (+5% за месяц).
Бенефициар на российском рынке акций: Русагро.
«Золото может подорожать до $2500 за унцию — аналитики
Цены на золото могут обновить исторические максимумы в следующем году на опасениях по поводу глобальной рецессии и благодаря окончанию цикла повышений процентных ставок ключевых центробанков мира, прогнозируют аналитики, причем наиболее радикальные оценки предусматривают рост котировок до $2500 за унцию.
»Моя цель — $2500 к концу 2024 года. Во многом это связано с тем, что рецессионные факторы могут усилиться к концу года и набрать силу в 2024 году, — написал основатель Livermore Partners Дэвид Нойхаузер. — Мне кажется, в следующем году золото обновит максимумы и пойдет еще выше".
«Я вполне уверен, что мы увидим золото по $2500 в ближайшие пару лет», — считает глава Wheaton Precious Metals Рэнди Смолвуд, также указав на рецессионные сигналы как на позитивный фактор для драгметалла.
Текущий рекорд котировок был установлен 7 августа 2020 года на уровне $2072,5 за тройскую унцию.
«Мне кажется, золото превысит отметку в $2100 в конце 2023 или в начале 2024 года», — отметил управляющий директор TD Securities Барт Мелек, добавив, что в своем прогнозе он исходит из предположения, что Федрезерв возьмет паузу в повышении ставок.
👉 Инвесторы рассчитывали, что экономика быстро восстановится за счет бесконечно дешевого финансирования. Они закладывали в цены эти радужные прогнозы, которым, вероятно, не суждено сбыться из-за нависшей угрозы стагфляции
👉 Экономика все ближе к состоянию полной занятости, чем считалось ранее. Перебои в поставках, вызванные пандемией, будут только усиливать инфляционное давление.
👉 Это еще не 1970-е, когда двузначные темпы инфляции, рост безработицы и слабый экономический рост оставили глубокие шрамы в истории финансовых рынков. Однако одной лишь угрозы стагфляционного сценария и роста цен уже достаточно, чтобы напугать инвесторов и политиков
👉 В этих условиях Федрезерв США и Банк Англии вынуждены сворачивать стимулирующие программы. Совет управляющих Европейского центрального банка уже призывает прекратить экстренные покупки государственных облигаций раньше, чем планировалось в этом году
Уже сейчас индекс сырьевых товаров достиг уровня 2011 года.
Данный рост обусловлен высоким спросом крупнейших экономик. Так, недавно Китай отчитался о рекордном росте ВВП, который подскочил на 18,3% в первом квартале, в сравнении с вызванным пандемией падением в начале 2020 года.
Рост экономики Китая – залог роста нефтяных котировок, так как Китай является одним из крупнейших ее потребителей.
Но ВВП, все-таки, «запаздывающий» индикатор. OECD (организация экономического сотрудничества) публикует так называемый «опережающий индикатор» (leading indicator). Посмотреть можно здесь: https://data.oecd.org/leadind/composite-leading-indicator-cli.htm#indicator-chart
Публикация значений опережающего индикатора производится с задержкой в 2 месяца. Но это все равно раньше, чем публикация данных о ВВП :)
Итак, обратимся к графику. На графике изображены: 1) натуральный логарифм цены на брент (brent log); 2) натуральный логарифм опережающего индикатора (leading indicator log, 2 month lag). Цена на брент на первое число каждого месяца. Данные по Leading indicator даны также на первое число каждого месяца, но с учетом задержки в публикации. Если на графике 01.01.2019 leading indicator равен 4,5901, то на самом деле это значение актуально для 01.11.2018.